钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在(zài)键盘生(shēng)产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传(chuán)艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增(zēng)预案投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨(kuà)界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离(lí)子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能(néng)量密度较低(dī)，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以及锂价(jià)不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一(yī)重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如(rú)日中天之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技(jì)有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞(tūn)股价(jià)，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向下，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价(jià)也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水(shuǐ)平等涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关(guān)注函回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推(tuī)波助澜，但归根结底还是(shì)其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠(nà)电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动(dòng)动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元湖南电大几本，湖南长沙电大是几本，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式(shì)微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产(chǎn)能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银(yín)行等组成的联合银团(tuán)申请不超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于(yú)公司(sī)钠电(diàn)池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至(z湖南电大几本，湖南长沙电大是几本hì)目前，牵(qiān)头(tóu)银(yín)行已审(shěn)批通(tōng)过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向(xiàng)特定对象发行股票(piào)预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池(chí)制(zhì)造二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的(de)24亿元(yuán)外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达(dá)产达效(xiào)后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科湖南电大几本，湖南长沙电大是几本技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对(duì)这个(gè)故事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在(zài)内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新(xīn)能源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和(hé)低(dī)速电(diàn)动(dòng)车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺(yì)科技除(chú)了(le)在岁末(mò)年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每(měi)有投(tóu)资者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与(yǔ)多(duō)名客户签订了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多(duō)家知名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项(xiàng)目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于(yú)两轮(lún)车(chē)的钠电池(chí)不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其(qí)占(zhàn)去了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多(duō)年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经(jīng)跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主流(liú)。锂(lǐ)价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子(zi)的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电(diàn)和(hé)钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元(yuán)523电(diàn)池(chí)。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂(lǐ)存(cún)在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随着(zhe)技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能(néng)量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电(diàn)池(chí)的企业都言(yán)锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺(quē)乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目(mù)，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该(gāi)项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的(de)建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路33号改建至江苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的地点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目(mù)就已经建成。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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