财联(lián)社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会，主要(yào)内容(róng)是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发(fā)产品的(de)定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损(sǔn)，要(yào)求(qiú)新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监(jiān)管(guǎn)召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织保险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开展(zhǎn)调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和(hé)行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变(biàn)化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司包括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国(guó)华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成(chéng)加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差共识，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任准备(bèi)金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财(cái)联社记者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，我(wǒ)国险(xiǎn)企资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利(lì)差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差(lì)率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银团队此(cǐ)前(qián)曾(céng)表示(shì)，短期来看，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差产(chǎn)品停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为不(bù)超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资(zī)承压，据(jù)美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率的(de)方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演示利(lì)率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低(dī)负债端成(chéng)本。

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