在锂(lǐ)价初现企稳态(tài)势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待(dài)？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示，库存“水位(wèi)”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在(zài)市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日(rì)之前(qián)，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大(dà)规模(mó)交(jiāo)付(fù)会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格(gé)预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的(de)情况也发生在宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂能则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨(dūn)高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多(duō)少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报(bào)也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本(běn)身库存(cún)不足1个(gè)月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博世集(jí)团(tuán)的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化(huà)运营。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数(shù)据计算，储(chǔ)能(néng)业务(wù)已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言(yán)，储能行业(yè)的(de)空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量(liàng)的(de)领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗='color: #ff0000; line-height: 24px;'>心力憔悴是什么意思，心力憔悴是成语吗度开始后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出(chū)货是在(zài)二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单状况(kuàng)看来是(shì)供(gōng)不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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