尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数(shù)自(zì)4月(yuè)10日以来(lái)累计最大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预(yù)计(jì)5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅(fú)度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年(nián)出现了以AI+代表的大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收益(yì)，那么今年演化(huà)为TMT大年的概率(lǜ)已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的调(diào)整时间和(hé)幅度，可能这一(yī)轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一(yī)波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往(wǎng)盛夏攻势开始的时间(jiān)来看，每年四月份(fèn)到九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月(yuè)初，到(dào)了(le)2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月下旬六(liù)月初，2020年调整(zhěng)比较早，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习(xí)效应的(de)推动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内(nèi)人士(shì)预计，基本在一季报披露(lù)结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一段时间，估计在(zài)5月基本见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势(shì)大概率创新高(gāo)。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或由(yóu)计算机转电子（从应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度(dù)业绩(jì)可(kě)能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密(mì)集披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资本开支增(zēng)加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛(shèng)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词夏攻势，而往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁动是计算机(jī)占优，招商证券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按照历史(shǐ)经(jīng)验，要(yào)么计算(suàn)机转电(diàn)子（从应用(yòng)到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报(bào)认为，伴随二季度业(yè)绩窗口期的到(dào)来，市场表(biǎo)现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并(bìng)建(jiàn)议关我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词注短期(qī)维度业绩可能(néng)超(chāo)预期的(de)部分消费(fèi)板块，电子行业有(yǒu)望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从(cóng)细(xì)分环(huán)节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产业链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对(duì)于(yú)AI服务器(qì)，广发策略(lüè)认为，AI服(fú)务器(qì)是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进(jìn)行训练(liàn)/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升(shēng)明显拉(lā)升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模块/光(guāng)芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品(pǐn)的量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商(shāng)带来了机会(huì)。国(guó)海证券同样在研报(bào)中(zhōng)指出，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报(bào)同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速度(dù)加(jiā)快(kuài)。建议重点(diǎn)关(guān)注景(jǐng)嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对于光模(mó)块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正(zhèng)在催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来的增量(liàng)需(xū)求(qiú)。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块龙(lóng)头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供(gōng)应商(shāng)天孚(fú)通信；国产光芯片(piàn)领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器(qì)PCB，其(qí)测算(suàn)，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模型(xíng)和(hé)应用的落(luò)地(dì)，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品(pǐn)，广发策(cè)略(lüè)表示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备(bèi)打(dǎ)开(kāi)新成长空间。此(cǐ)外(wài)，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注AIoT设(shè)备及(jí)服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包(bāo)括海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字(zì)等；2）受益于全(quán)球算力需(xū)求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股份、环旭电子、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频(pín)发(fā)催化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度(dù)筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化(huà)的智能手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘(hóng)科技、闻(wén)泰科技、传音控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等(děng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词