AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我们的(de)生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数(shù)据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及，一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于创(chuàng)新(xīn)投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的(de)机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理(lǐ)姚(yáo)志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股(gǔ亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢)上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进(jìn)行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核心在(zài)于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行(xíng)业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(j亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢ī)金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继(jì)续(xù)调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块(kuài)走出(chū)了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大(dà)的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网(wǎng)级(jí)别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年(nián)三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年初是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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