金(jīn)融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后(hòu)一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎ千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗n)外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预(yù)期，22/23榨季(j千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑(lǜ)国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实(shí)施(shī)的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双(sh千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗uāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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