北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度(dù)股东大会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格(gé)买到一些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域(yù)，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊>数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年内(nèi)，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛(shāi)选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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