30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和(hé)违约(yuē)风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是(shì)逆(nì)势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债(zhài)市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下(xià)被打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可转债没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持(chí)续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停(tíng古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低(dī)策略似乎也不(bù)再(zài)奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社(shè)融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显(xiǎn)+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业(yè)库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预(yù)期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(xià)市场分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然(rán)强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整主因(yīn)，但(dàn)在内需(xū)修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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