大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加(jiā)班，这(zhè)个长假，国内(nèi)旅游(yóu)消费(fèi)爆了，而(ér)海外有爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳(shū)理一(yī)下重(zhòng)大消息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中(zhōng)央政治局会议(yì)定调！

　　中(zhōng)共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开会议，分析研(yán)究(jiū)当前经(jīng)济(jì)形(xíng)势和经济(jì)工作。中共中(zhōng)央(yāng)总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平主持会议。会议(yì)认为，今年以(yǐ)来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地(dì)区各(gè)部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹(chóu)发(fā)展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于(yú)预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实(shí)现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经(jīng)济转型(xíng)升级面临新的阻力，推(tuī)动高质量发展仍(réng)需(xū)要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房(fáng)需求(qiú)的支持，强调(diào)做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市(shì)场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大(dà)特大城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分(fēn)点，低于临(lín)界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和银行被正式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强(qiáng)支(zhī)撑了两个月后，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管收(shōu)购的(de)命运(yùn)。美国(guó)加(jiā)州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接(jiē)管了第一(yī)共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业危(wēi)机中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时也是美国历史上第二(èr)大(dà)的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和(hé)旅(lǚ)游部数据中(zhōng)心测算(suàn)，全国国内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同(tóng)比增长128.90％，按可比口径(jìng)恢(huī)复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新(xīn)社报(bào)道，当地(dì)时间5月3日(rì)凌晨，乌(wū)克兰(lán)试图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人机瞄准了(le)克(kè)里姆(mǔ)林(lín)宫，俄(é)军方和(hé)特种部队及时采取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对抗系统(tǒng)，使这两架(jià)无人(rén)机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭(xí)击目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击(jī)受(shòu)伤，其(qí)工作日程将(jiāng)照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘书佩(pèi)斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸(dǐ)工作。

　　俄(é)罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时(shí)间(jiān)和(hé)地点采取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一(yī)决定是为了防止未(wèi)经授权(quán)使(shǐ)用无人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社(shè诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面表示(shì)“没(méi)有参(cān)与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌(wū)方没有关于(yú)袭击的信息(xī)。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对(duì)乌方企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平(píng)稳，布局业(yè)绩驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情(qíng)诱(yòu)发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的(de)经济、政策和外部环(huán)境相比(bǐ)4月继(jì)续不断改善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股业(yè)绩三个层面实现统一(yī)，投资(zī)者心态也(yě)将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处于(yú)全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持(chí)高切低，关(guān)注上半年景气持续(xù)改善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先(xiān)，政治局会议提振市(shì)场信心(xīn)，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经(jīng)济内(nèi)生动(dòng)能(néng)稳步修复，并将得到(dào)同(tóng)比和高(gāo)频(pín)数据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业(yè)风险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显现，其(qí)中行业的(de)结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三个层(céng)面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性

　　中金(jīn)策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相(xiāng)对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求进基调。2）上市公(gōng)司(sī)业绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风(fēng)险需要密切关(guān)注(zhù)，如若应对得(dé)当，对A股影(yǐng)响可能有限(xiàn)。上(shàng)述因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于(yú)历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响可(kě)能有(yǒu)所波动，但对后市整(zhěng)体表现不用(yòng)过(guò)于谨(jǐn)慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利(lì)率环(huán)境下(xià)美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握(wò)再布局机(jī)会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期(qī)线索在于科技周期与(yǔ)复苏链中的(de)弹性(xìng)方向。行(xíng)业重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史(shǐ)，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有(yǒu)所反(fǎn)复很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影响下，行业(yè)或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去(qù)伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海外映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资产组合短期(qī)驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回(huí)归(guī)。重资(zī)产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑(zhù)、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后(hòu)市场上涨概率(lǜ)较节(jié)前(qián)明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指数大多震荡调(diào)整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个(gè)月(yuè)上涨(zhǎng)概率则(zé)大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一(yī)节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节(jié)后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用(yòng)电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五(wǔ)一”假期(qī)间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续(xù)，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主要(yào)权益市场及(jí)原油等大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行(xíng)，黄金价格走强，表(biǎo)明海外市场“衰(shuāi)退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促使美联(lián)储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国内服(fú)务消费大幅回升，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明国(guó)内经济仍处(chù)于复(fù)苏(sū)早期。4月政治局(jú)会(huì)议强(qiáng)调“当前经济运(yùn)行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不(bù)足”，因(yīn)此总(zǒng)量政策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会(huì)议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催(cuī)化和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月(yuè)万得(dé)全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的(de)，是(shì)去年底(dǐ)熊市结束后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛市第一年中的(de)战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战术性回撤，时(shí)间(jiān)约2个月，起始和(hé)结束的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经(jīng)济(jì)比2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成(chéng)后(hòu)还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资本市(shì)场对经济的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经(jīng)济(jì)回(huí)升(shēng)可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可(kě)能不会(huì)持(chí)续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显的下(xià)降(jiàng)。这一下降背后我们认为可(kě)能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子经验，疫情(qíng)后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心(xīn)等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超(chāo)预期(qī)。由此导致这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数据改善(shàn)，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证50高股息央国企+科创(chuàng)50赛道大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的(de)美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的(de)一季报业绩(jì)；但(dàn)中期的坦途较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏(sū)、美联储(chǔ)年(nián)内结束加息(xī)、A股市(shì)场估值(zhí)极低、产业趋势明确(què)、机构赛道大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做短，如(rú)何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企(qǐ)指数(shù)和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行、迎来(lái)增量资(zī)金行情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利(lì)率下行环境(jìng)下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆盖的(de)高股息央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现机构(gòu)赛道的第五次大切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向(xiàng)在(zài)5月有(yǒu)明(míng)显调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步(bù)加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美联储能够在(zài)5月完(wán)成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将极大(dà)地利(lì)于新(xīn)兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏(xià)攻势，科创再起(qǐ)

未经允许不得转载：绿茶通用站群 诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子