北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他的青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低(dī)标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，医疗(liáo猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)首先考虑净资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器(qì)行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营(yíng)销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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