金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作(zuò)相关业务(wù)，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人(rén)民银行要求(qiú)的(de)境外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议(yì)）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易(yì)商协会正在(zài)研究制定“互公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资者选(xu公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品ǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连(lián)接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员签订客(kè)户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后(hòu)，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司(sī)可在(zài)境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用(yòng)以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基(jī)金之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或(huò)外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统(tǒng)计申报义务(wù)，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国(guó)家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加行的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民币购售业(yè)务管理(lǐ)规定(dìng)，香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金(jīn)兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银(yín)行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的(de)业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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