北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的(de)投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾(cén减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭g)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一(yī)些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他的青睐减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的(de)“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值(zhí)相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标(biāo)准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最(zuì)大的是主营集(jí)成电路设(shè)计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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