新能源汽(qì)车(chē)车(chē)主两大难：续航里(lǐ)程和补能问题。

　　动力电(diàn)池(chí)龙头(tóu)宁德(dé)时代1000公里的麒麟(lín)电池，缓解了新能(néng)源(yuán)汽车车主们对续航里程(chéng)的焦虑。但随之而来(lái)的是补能(néng)问题(tí)。和通过技术创(chuàng)新进步即可解决的续航里(lǐ)程问题不同的是，摆在新能源(yuán)汽车车主面(miàn)前的补能方式暂(zàn)时只有(yǒu)两种——要么(me)换(huàn)电，要么充电(diàn)。

　　相比起时间(jiān)较长的充电(diàn)，换电无疑是一(yī)种好方法(fǎ)。只不过，支(zhī)持换电的汽车品牌并不多，又或者说换(huàn)电仍不(bù)算是主流的补能方式。此外(wài)，也有新能源汽车车主对换电的电池质量有所担(dān)忧。现实(shí)情况是(shì)，大多数新能源汽车车(chē)主依然会选(xuǎn)择充电(diàn)补(bǔ)能。

　　充电(diàn)同(tóng)样问(wèn)题多多，包括价格战、质(zhì)量(liàng)不一(yī)的充电设施，尚(shàng)未能(néng)满足(zú)需求的充电桩数(shù)量，无法(fǎ)盈利的充电运营(yíng)商(shāng)等(děng)。

　　英大证券(quàn)研报显示，2021年(nián)估算中(zhōng)国新能源(yuán)汽(qì)车充电电费市场规模约(yuē)141.3亿元，服务费市场规模(mó)高(gāo)达17亿元至34亿元。假设(shè)电价(jià)不发生(shēng)巨(jù)大变化，到2025年市(shì)场规模将会扩大(dà)3倍(bèi)，到2030年市场规模将会扩大10倍(bèi)，电费+服务市场规(guī)模将突破(pò)千亿元(yuán)。

　　尽管(guǎn)充电桩行(xíng)业乱象反复出现，但依然无法否认这是一个有着极大潜力(lì)的(de)市场，哪怕(pà)是(shì)处于(yú)“价格换空间”的内卷(juǎn)阶段，也吸(xī)引着无数(shù)玩(wán)家前仆后继地进(jìn)场(chǎng)。在(zài)进场的大批(pī)企业中，有一家企业正悄然展现(xiàn)出领先优势。

　　2022年6月，中国“充(chōng)电服(fú)务(wù)第一股(gǔ)”——能链(liàn)智(zhì)电在纳(nà)斯达克上(shàng)市。作为(wèi)重塑充电服(fú)务产业(yè)链的龙头企(qǐ)业(yè)，能(néng)链(liàn)智电在(zài)大(dà)力拓展充电应(yīng)用(yòng)场景之余，迅速对行(xíng)业进行高效整合。

　　4月(yuè)22日，能链智电发布2022年第(dì)四季度及(jí)全年未经(jīng)审计(jì)财(cái)务报告。财报显示，能链智(zhì)电2022年全年总交易(yì)额超过27亿元(yuán)人民币（3.916亿美元），同比增长119％。其(qí)中(zhōng)，第四季度总交易额超过8.4亿元人民币(bì)（1.218亿美元），同比增长94％。

　　根据能链智(zhì)电预测数据，2023财年净收入将在5亿元人民币至6亿元(yuán)人民币，同比翻5.37到(dào)6.44倍。据CIC预计，到2025年中国传统(tǒng)燃(rán)油车保有量将达峰，而电(diàn)动汽车将持续(xù)增长，并于2036年超过传统燃油车(chē)。这意(yì)味着，身处充电服务行业的(de)能链(liàn)智电将会迎(yíng)来广阔的(de)发展空(kōng)间。

　　优秀(xiù)的(de)业(yè)务前(qián)景，同样吸引(yǐn)了资本市场的高度关注(zhù)。全球资管巨头景顺（Invesco）在其官(guān)网披露的最新持仓数据(jù)显示，景顺旗(qí)下的Invesco WilderHill Clean Energy ETF（代码：PBW）重仓持(chí)有中国最大规模的(de)第三方(fāng)充(chōng)电网络运营商能链智电（NAAS.US）股票，占(zhàn)该(gāi)基金ETF持仓组合的(de)比(bǐ)例高达2.69％，位(wèi)列持仓份额(é)第一。按披(pī)露数据测算，景顺持仓(cāng)能链(liàn)智(zhì)电市(shì)值(zhí)已超(chāo)2000万(wàn)美元。

　　新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车行业发展迅速，但(dàn)对于广大新能源车主的充电服务痛点尚未完全得(dé)到解决。这为能链(liàn)智(zhì)电提供了“逐鹿(lù)”千亿市场的绝(jué)佳机会。谁能有效(xiào)解决(jué)车(chē)主们的痛点，谁就能成为充电服务(wù)行业(yè)中当之无愧的龙头。

　　千亿潜(qián)力(lì)

　　2月(yuè)3日，工业和信息化(huà)部、交(jiāo)通(tōng)运输部等(děng)八(bā)部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面(miàn)电动化先行区(qū)试点工作(zuò)的(de)通知》（下称《通知》）。 《通知》提到，建成适度(dù)超前(qián)的充换电基础设施，新(xīn)增公用(yòng)桩（标准(zhǔn)桩）与公共领域(yù)新能车（标准(zhǔn)车）比例力争到1:1，高速服务区充电车(chē)位占比不(bù)低于小型停车位10％。<高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思/p>

　　新能源(yuán)汽车保有量与充(chōng)电桩(zhuāng)的比例称为“车(chē)桩比”，这(zhè)个(gè)指标通(tōng)常用来(lái)衡量(liàng)是否满(mǎn)足新能(néng)源汽车(chē)的(de)充电需求。

　　据中国充电联盟数据(jù)，2022年公共充电桩(zhuāng)直流桩占比为(wèi)53.9％；2022年12月较2022年11月全国新增6.6万台(tái)公共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增(zēng)长56.7％。截至2022年12月，充电联盟(méng)内成(chéng)员单位总计上报公共充电桩179.7万台，月均新增公共充电桩(zhuāng)约(yuē)5.4万台。

　　有券商机构对(duì)需求进行(xíng)预测，假(jiǎ)设(shè)新(xīn)增桩需求(qiú)有70％为直流桩、30％为(wèi)交流桩，直流桩按(àn)平均(jūn)60kw、3万元/个，交流桩(zhuāng)按7kw、0.35万元/个，总需求约455亿元左右。

　　国泰君安研报观点(diǎn)认为，充(chōng)电桩是支撑新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市(shì)场健康快速发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础设(shè)施建设之一(yī)，未来将加(jiā)速(sù)完(wán)成向高(gāo)功率(lǜ)快充的方向技(jì)术升级(jí)，并加速完成车(chē)桩比1:1的目标，从(cóng)而带(dài)动(dòng)新能源汽车(chē)渗透率进一步(bù)提高。

　　艾媒(méi)咨询2020年(nián)曾估算，未来5年内，中国公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩投资建设规模的同比增长率将不低于30％，到2025年(nián)，投资建设规模(mó)将达到187.6亿元。但随(suí)着(zhe)中国新能源(yuán)汽车市场(chǎng)不断(duàn)超预(yù)期发展，艾(ài)媒(méi)咨询(xún)的估算已略(lüè)显(xiǎn)保守。有(yǒu)机构预(yù)测，假(jiǎ)设2025年车桩比依然在2:1附近、直流充电桩比例在(zài)45％－60％，那么(me)2020年至2025年(nián)中(zhōng)国国内充电(diàn)桩市(shì)场规(guī)模将(jiāng)超过1000亿元。

　　中国新能源汽车市(shì)场的高(gāo)速增长(zhǎng)，对充电桩行业产(chǎn)生了巨大(dà)的推动作用。

　　2022年，新能源汽车市场出现爆发式增长，产量和销量分别为705.8万辆和688.7万辆(liàng)，同(tóng)比分别增长96.9％和(hé)93.4％，接近翻倍。新能源汽(qì)车(chē)渗透率更是(shì)一举推高至25.6％。截至2022年底，中国新能源汽车保(bǎo)有量达到1310万(wàn)辆(liàng)，同(tóng)比增长67.13％，中国新能(néng)源(yuán)乘(chéng)用车占全球市场份(fèn)额已达63％。

　　乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树认(rèn)为，新能源汽(qì)车渗透率仍会(huì)快速提升，预计2023年总体狭义乘用车销量约为2350万辆，其中新(xīn)能源乘用车销(xiāo)量有(yǒu)望达850万辆，渗透率(lǜ)为36％，同比增速超30％。

　　中汽协副总(zǒng)工程师(shī)许海(hǎi)东(dōng)对(duì)新能源汽车(chē)市场则更为(wèi)看(kàn)好。据其(qí)预计，2023年乘用车总销(xiāo)量约为(wèi)2380万辆，同比(bǐ)增长1.3％；商用车总(zǒng)销量约为380万辆，同比增(zēng)长(zhǎng)15％。新能源(yuán)汽车市场(chǎng)全年销量有望超过(guò)900万辆，同比增(zēng)长35％。

　　新能(néng)源汽车数量持续(xù)上升(shēng)，对应的是补能需(xū)求的持(chí)续(xù)扩大，所需(xū)要的充电桩数量更是庞(páng)大，充电桩(zhuāng)市(shì)场空间潜(qián)力(lì)十足。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，2022年中国(guó)充电基础设施数(shù)量达到521.0万(wàn)台，同(tóng)比增长99.1％。其中，公共充电基(jī)础设施增(zēng)长约65万台(tái)，同比增长91.6％，公共(gòng)充(chōng)电(diàn)桩保(bǎo)有(yǒu)量达到179.1万(wàn)台（含直流(liú)充电桩76.1万台、交流充电桩103.6万台）。2022年，公共充电站增(zēng)量为3.7万座，保有(yǒu)量为11.1万座。

　　机构预估数据(jù)显(xiǎn)示，预(yù)计2023年将新增公共充(chōng)电(diàn)桩97.5万台(tái)（含直(zhí)流充电桩41.0万台、交流充电桩56.5万台）；公(gōng)共充电桩保有量达到277.2万(wàn)台（含直流(liú)充(chōng)电桩117.1万(wàn)台、交流充电桩160.1万台）；公共充(chōng)电(diàn)站增量(liàng)约(yuē)为6万座，公共(gòng)充电站保有量约(yuē)为17.1万座。

　　分散(sàn)化趋(qū)势(shì)

　　快速补能(néng)是(shì)新能源汽(qì)车技术进步(bù)的(de)重要发展(zhǎn)方向。天风证券研报指出，除了在自家停(tíng)车位等可以长(zhǎng)时间(jiān)停放(fàng)的场(chǎng)景下(xià)，在短(duǎn)时停靠的公共场景电动车均有快速(sù)补(bǔ)能(néng)的(de)需求，更高比例的(de)快充桩满足(zú)消费者的客观(guān)需要。

　　据(jù)了解(jiě)，目前各国政策从(cóng)顶层设计积极推动快充技术发展，未来快充桩占比(bǐ)有望(wàng)逐步提高。高压快充技术是当(dāng)前车(chē)企实现快充的主(zhǔ)流选择，800V高压平台(tái)车(chē)型将于2023年陆续上市。

　　然而，公共(gòng)充电桩的(de)分散化趋(qū)势却拖慢了新能源汽车的发展速度。

　　东(dōng)莞证券(quàn)研报显示，充电(diàn)桩设备行(xíng)业的技术(shù)门槛相对较低，产(chǎn)品(pǐn)标准化程(chéng)度(dù)较高，目前国(guó)内充电桩设备生产领域的相关公司数量超过300家(jiā)，供(gōng)应商数量多，使得大(dà)量新(xīn)玩家可以轻(qīng)松进入充电(diàn)桩行业(yè)。

　　由于充(chōng)换电基础设施依赖土(tǔ)地(dì)和资本，因(yīn)此(cǐ)本(běn)地(dì)化和分散化是趋(qū)势。

　　据了解(jiě)，各地的城投(tóu)、国投(tóu)、环投(tóu)、商业地产等资(zī)产持有方，如酒店集团、民宿企业(yè)等(děng)都会积(jī)极参与(yǔ)到充电市场中。近两年(nián)，中国充电市场已(yǐ)经呈现出分散化的(de)趋势，充(chōng)电(diàn)运营商CR5（前5大企业市占率）从2018的87％降(jiàng)到(dào)了2022的69.8％，未来SME（中小型(xíng)运营商）预计(jì)占比将会(huì)超过(guò)60％。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，分散化(huà)趋势(shì)正进一步削弱新(xīn)能源汽车车主的消费体(tǐ)验。据(jù)悉，找桩(zhuāng)难、排队(duì)时间(jiān)长、充电(diàn)时间(jiān)长、下载(zài)多个APP等都是每一位新能源汽车(chē)车主需要面(miàn)对的“麻烦”。

　　有分析人士指出，从行业发(fā)展角度看，公共充(chōng)电基础设施网络(luò)建设呈结构(gòu)性(xìng)供给不足；不同充电运营商充(chōng)电(diàn)网络间形成信(xìn)息孤岛；充电设施利用率(lǜ)低、盈利模式单一(yī)；缺乏(fá)充电场站运(yùn)营(yíng)管(guǎn)理等。庞大而分散的(de)运营商需(xū)要标(biāo)准统一的行业(yè)规范和服(fú)务。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报曾点明充(chōng)电运营商供应格局分散(sàn)的原因。“我们(men)认为(wèi)，根本原因在于运(yùn)营商自(zì)建桩受限(xiàn)于资金压力和土地资源，建桩(zhuāng)主力由(yóu)此前的运营商转变为地方国企、小工商业等(děng)掌握(wò)土地(dì)资源的第三方建设，由(yóu)此(cǐ)具备当(dāng)地区位优势、以蔚景云、深圳车电网(wǎng)为代表的(de)二线及新(xīn)增运营商迅速(sù)获(huò)得市(shì)场份额(é)。展望未来(lái)，我们认为充电桩场(chǎng)址(zhǐ)资源具(jù)备稀缺性(xìng)，拥有本地优(yōu)质土地资源(yuán)的地方国(guó)企、小工商业有望维(wéi)持建桩主(zhǔ)力地位(wèi)。”

　　此外，分散化趋势亦体(tǐ)现在城乡(xiāng)供应格局(jú)的巨大差(chà)异(yì)。中国汽车流通协会有形汽车(chē)市场分(fēn)会(huì)常务副理事长苏晖曾公开表示，新能源汽车(chē)下乡目前更多停留在口头阶段，事实(shí)上做的远远不够，应当(dāng)给(gěi)予高度重视，同样充电市场应先一(yī)步布局。

　　如(rú)何(hé)破局？

　　如今(jīn)，新能源汽(qì)车(chē)与充电桩已(yǐ)落(luò)入了(le)“先(xiān)有鸡还是先有蛋”的困局。值得注(zhù)意的是，随(suí)着各(gè)大新能源汽车品牌逐(zhú)渐下沉至三四线城(chéng)市，新(xīn)能源汽车渗透率(lǜ)的进一步提高，充电桩分散化所带来的问题也(yě)将逐渐逼近(jìn)爆发(fā)节点(diǎn)。

　　充电桩服务整合(hé)已刻不容缓，而拥有充电服务全包模式的企(qǐ)业将(jiāng)会在这场赛跑中(zhōng)占据领(lǐng)先优势。

　　据中(zhōng)金公司研报，充电(diàn)服务(wù)全包模式是(shì)充电服务商针对(duì)无业内经(jīng)验、但(dàn)掌握(wò)土地资(zī)金资源、急需(xū)进(jìn)行充电桩(zhuāng)建设的目标(biāo)群体提(tí)出的一站式解决(jué)方案，目(mù)标客户(hù)包含地方国企、地方小(xiǎo)工商业(yè)业主及目的地小区/民宿业主等(děng)。充电服务商凭借业内积(jī)累经(jīng)验和资源，向目标客(kè)户提供选(xuǎn)址(zhǐ)、EPC建站及后(hòu)续运营运(yùn)维的三位一体(tǐ)综合服务，分别获得(dé)对应(yīng)服务收入(rù)、充电桩等设备销售收入及后续运营(yíng)运(yùn)维服务(wù)费(fèi)分成。

　　充电服(fú)务全(quán)包模式有效解决充电运(yùn)营商“盈利难”的问(wèn)题，同时可对接充电(diàn)桩(zhuāng)制造商(shāng)和需要充电服务的新能源汽车车主，从(cóng)而改善整个产业链的盈利状况和(hé)消费体验。能提(tí)供全包模式(shì)的企业不多(duō)，第三方充电服务商(shāng)能链智电(diàn)正是其中的(de)龙头。

　　2023年(nián)1月，能(néng)链智(zhì)电与国(guó)内领先的储能系统集成商与(yǔ)统服务(wù)商海博思创(chuàng)成立合资公司——能链海博，发挥双方各自在用户、产品、技(jì)术和运营、场景等方面(miàn)的优势，布局多元化储能解(jiě)决方案(àn)，助力“双碳(tàn)”目标。