编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优(yōu)质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明(míng)生(shēng)物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用(yòng)次高端(duān)和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国(guó)内(nèi)首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周(zhōu)一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年(nián)内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就是代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的(de)三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金(jīn)经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年(nián)的(de)盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但(dàn)在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是(shì)完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核(hé)心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他(tā)在前十(shí)中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下(xià)，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍(w柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹ēi)山今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息(xī)技术等的(de)概(gài)念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非(fēi)议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的(de)7只基金(jīn)全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就有近(jìn)期(qī)大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所(suǒ)剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年(nián)内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在(zài)前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金(jīn)网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉和医疗器械(xiè)行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前在公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实际(jì)上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开(kāi)，相关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及(jí)顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名(míng)，目前(qián)他在公司所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今年(nián)下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏(sū)可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大主阵营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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