金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上(shàng)7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的(de)报告显示(shì)，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月2辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲2日，两大(dà)白糖(táng)龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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