射频芯(xīn)片领(lǐng)域面临变局，下游(yóu)市场增速放(fàng)缓(huǎn)叠加(jiā)进入(rù)竞争红海，海(hǎi)外巨头已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商慧智微正式在科创板(bǎn)上市。公司股(gǔ)价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级(jí)市场受到资本(běn)热捧。据(jù)公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开(kāi)始进入融资(zī)快车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金(jīn)沙江创(chuàng)投等一系列外(wài)部机(jī)构(gòu)股(gǔ)东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持股达5％以上的(de)外部机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了(le)破发的行情，该(gāi)公(gōng)司股(gǔ)价于去年(nián)下(xià)半年(nián)触底回升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是射频领域正(zhèng)面临变(biàn)局。目前，正(zhèng)射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智能(néng)手机(jī)增速放缓以及5G普及潜力有限等因(yīn)素影响，预计到(dào)2028年射频(pín)前端(duān)市场(chǎng)年复合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近(jìn)年来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯(xīn)片业务(wù)以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，当前，射频领域(yù)仍有飞骧(xiāng)科技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多个知名资方

　　公开资(zī)料显(xiǎn)示，慧智(zhì)微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用(yòng)领域主要包(bāo)括智能(néng)手机以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等智(zhì)能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书(shū)，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及(jí)3.57知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗亿(yì)元；公司(sī)当前仍处于亏损状态，净亏损额分(fēn)别为(wèi)9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续的原因，慧智微在招股(gǔ)文(wén)件中称(chēng)，是(shì)由于持续进行(xíng)高额研(yán)发投入；下(xià)游客户集中(zhōng)且具(jù)有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下(xià)游去库(kù)存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品毛利(lì)空间(jiān)受挤压。

　　研发(fā)投(tóu)入方(fāng)面(miàn)，近(jìn)三年的(de)总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营收比例分(fēn)别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司(sī)的综(zōng)合毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平(píng)，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造血(xuè)能(néng)力(lì)不足，但仍要抓(zhuā)紧扩大(dà)规模的情况下，慧智微开启了对外融资之路。公开信息(xī)显(xiǎn)示，公(gōng)司于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始(shǐ)进入融资(zī)快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前(qián)的2021年，其在一年(nián)内完成(chéng)了三轮融资，众(zhòng)多知名(míng)资(zī)方(fāng)，包括大基金二期、元禾(hé)璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段对慧智(zhì)微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信(xìn)德(dé)以(yǐ)及金沙江(jiāng)创(chuàng)投为持股(gǔ)达5％以上的外部(bù)机构股东，持股(gǔ)比例(lì)分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从(cóng)当前(qián)的(de)股(gǔ)价情况看，大基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了(le)近2.5倍的(de)账面回报，而较大基金二期(qī)晚3个月(yuè)进入(rù)、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的红杉(shān)中国(guó)，平均持股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实现(xiàn)账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有(yǒu)超(chāo)过接近67％的收入来自于手机领域。当前，智能(néng)手机出货(huò)量的大(dà)幅(fú)下降，已经对慧智微(wēi)的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对(duì)智能手(shǒu)机未(wèi)来增速持续放缓的预期，也让(ràng)资本市场对包括(kuò)慧(huì)智微在内的射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)做出了重新思考(kǎo)。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端(duān)的市场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元(yuán)以(yǐ)上，2022年由(yóu)于手机(jī)市场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的(de)市场(chǎng)相差无几。而(ér)接(jiē)下来(lái)，由于智能手机的(de)温和(hé)增长以(yǐ)及5G普及的潜力有限(xiàn)，预(yù)计到(dào)2028年射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同(tóng)样在IPO前获豪华股东突击入股的射频龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科(kē)创板上(shàng)市时，也(yě)遭遇了破(pò)发的行情，上市首(shǒu)日跌(diē)36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家射频芯片领(lǐng)域的巨头厂商都(dōu)在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的(de)射(shè)频芯片(piàn)外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国内方(fāng)面，射(shè)频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众(zhòng)，且(qiě)产(chǎn)品仍(réng)集中在中低端(duān)市场，各射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)只(zhǐ)能(néng)再卷价格，进一步压低(dī)了(le)自(zì)身的(de)利润空间。

　　射(shè)频厂(chǎng)商三伍(wǔ)微电子创始(shǐ)人钟(zhōng)林(lín)此前曾表示(shì)，国(guó)产射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每(měi)个射频细分赛道还会(huì)有更多(duō)竞争者(zhě)进入，往后三年射频芯片厂商将面临更大的生(shēng)存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注(zhù)亦有所下降，截至目(mù)前，今年共(gòng)有9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融资，而在2021年上(shàng)半(bàn)年，这个(gè)数据是(shì)近50家，且投资机(jī)构涵盖(gài)了投资机构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深(shēn)创投(tóu)等知名机构。

　　当(dāng)前(qián)，射(shè)频领域(yù)仍(réng)有飞骧科技、康希通信(xìn)等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股书中(zhōng)表示，本次(cì)IPO募得资金(jīn)将用于芯片测设中心建设、总部(bù)基地及(jí)上海和广州研发中心建(jiàn)设以及补(bǔ)充(chōng)流动资金。具体战(zhàn)略(lüè)规划(huà)方(fāng)面，其表示将巩固(gù)在5G射频(pín)前端领域取得(dé)的市场地位，增加头部客户的市场份额；技术上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用(yòng)；产品上加(jiā)大对上游滤波(bō)器(qì)、多工器(qì)的(de)产业链(liàn)布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的(de)产品(pǐn)系知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗