5月(yuè)10日，有消息称部(bù)分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于(yú)推进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是(shì)促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的(de)紧迫(pò)性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续(xù)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下(xià)调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行(xíng)挂(guà)牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均是在利率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调(diào)协(xié)定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活期资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存(cún)款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协定存款与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻(chè)落(luò)实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下限管控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮(lún)大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利(lì)率调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可(kě)以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句息潮(cháo)”迭起，这是未来(lái)大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银(yín)行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体经济资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调信号(hào)意(yì)义的作用(yòng)。今年是(shì)真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等多项举(jǔ)措给予了实体经济(jì)所需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融资成(chéng)本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率不(bù)大(dà)，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月(yuè)社融信贷低于预(yù)期，国内降息(xī)预期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行(xíng)和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本(běn)仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去(qù)持续推(tuī)动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的(de)动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不(bù)大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动力(lì)去下(xià)调存(cún)款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面(miàn)银行息差压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成本(běn)下降(jiàng)，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定(dìng)价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协(xié)定(dìng)利率(lǜ)上限后，预计(jì)行业(yè)资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以(yǐ)限制(zhì)高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下(xià)行(xíng)。

　　并非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来存(cún)款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷(dài)款加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压力使得各行(xíng)下调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行(xíng)存(cún)量(liàng)存(cún)款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句款利率(lǜ)调(diào)降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期(qī)信用(yòng)债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wà贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句ng)带动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币政策(cè)进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体(tǐ)经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前长端(duān)利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低(dī)历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可(kě)能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普(pǔ)通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的(de)基(jī)金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和(hé)风控能力的人士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄(xù)收益下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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