华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美(měi)元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为(wèi)147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者(zhě)那(nà)里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另一方面(miàn)，伊坎企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于(yú)各自(zì)的资产净值。资(zī)产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不(bù)是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元(yuán)，但一个月后，该部(bù)门的一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也(yě)将永久(jiǔ)支付(fù)，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激进主(zhǔ)义(yì)投资已经(jīng)很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董(dǒng)事会中(zhōng)都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装、房地产和其他(tā)行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部(bù)位于(yú)纽(niǔ)约市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包(bāo)括披(pī)露企业(yè)的会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未(wèi)公(gōng)开(kāi)关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公(gōng)司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大(dà)学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了以(yǐ)色列(liè)的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥有以色列证书(shū)的救护(hù)人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空(kōng)不(bù)幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进(jìn)调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指(zhǐ)控电(diàn)动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美(měi)元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时(shí)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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