分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出了更为(wèi)严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此(cǐ)外，预(yù)计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投(tóu)资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金(jīn)融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和(hé)金(jīn)融体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的(de)，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要(yào)货币市场基金特征的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm>

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)在农场英语为什么用on不用at，在农场为什么用on the farm投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模(mó)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的(de)金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合(hé)计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例(lì)不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融(róng)防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)规模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基金防范流动(dòng)性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提(tí)升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险(xiǎn)的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升(shēng)，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计(jì)全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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