今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期(qī)，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们(men)看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适旨为(wèi)进一步(bù)探索建立(lì)中国特(tè)色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量(liàng)上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不(bù)会过度(dù)拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随(suí)着这些主题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)未来发(fā)展和改革指明(míng)了(le)方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的(de)价(jià)值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升市场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研(yán)究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资委旗下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更(gèng)加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较(jiào)高的长期投资(zī)价(jià)值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配(pèi)置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)，指数(shù)由国新(xīn)投(tóu)资有(yǒu)限(xiàn)公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或(huò)回购总额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(s10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适hù)据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续(xù)做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理(lǐ)，而汇添富(fù)央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色估值体系(xì)背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)其经济地(dì)位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推(tuī)动下(xià)，当(dāng)前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有望持(chí)续并形成主线(xiàn)行情。

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