公募基金一季(jì)报募(mù)集披(pī)露。张坤(kūn)以(yǐ)超880亿元的管理规模，再度成为(wèi)主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。

　　2023年公募基金一季报进入密集(jí)披露期，顶流基金经理调仓路(lù)径和投资思路也随之曝光。

　　2023年一季度末，张坤的管理规(guī)模超880亿(yì)元，再度成为主(zhǔ)动权益类基金(jīn)“公募一哥(gē)”。一季度，张坤加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油、泸(lú)州老窖，减(jiǎn)持香港交易(yì)所、招商(shāng)银行。

　　700亿级基金经(jīng)理刘彦春一(yī)季度加仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药(yào)明康德。另(lìng)一位(wèi)700亿级(jí)基金经理谢治宇则加仓(cāng)了晶晨股份(fèn)、海(hǎi)康威视，减持海尔智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤：在可积(jī)累的长坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”

　　近日，顶(dǐng)流基金经理(lǐ)张坤掌(zhǎng)舵(duò)的易方达(dá)蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)持有、易方达优质精选混合(hé)（QDII）、易方达亚(yà)洲(zhōu)精选股票（QDII）四(sì)只基金披露了2023年一季(jì)报。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，张坤的管理规(guī)模(mó)为889.42亿(yì)元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基金管(guǎn)理规模超越葛兰，再度成为主动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥”。

　　张(zhāng)坤在一(yī)季度末保持了(le)高仓位(wèi)运(yùn)作，4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)的权益(yì)资产仓位均超过了(le)92％。一(yī)季度张坤所持基金股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置。

　　从基金收益来(lái)看，张坤掌管(guǎn)的4只(zhǐ)基金在2023年一季度均实(shí)现了正收益(yì)，基金净值增长率在0.76％到7.37％不等。为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正>

　　张坤(kūn)所(suǒ)管规模(mó)最大的基金(jīn)——易方(fāng)达蓝筹精选在一季度(dù)末(mò)的基金规模(mó)为562.09亿(yì)元(yuán)，报告期内基(jī)金份额(é)净值增长率(lǜ)为1.03％，同期业绩(jì)比较基(jī)准收益率为2.08％。

　　易(yì)方达蓝筹精选前(qián)十大重仓股分别为：贵州茅(máo)台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、香港交易所、伊(yī)利(lì)股份、美团(tuán)-W、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油。

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹精选前十大重仓股

　　一季(jì)度，张坤对中国海洋石油大幅加仓，使其进(jìn)入了易(yì)方达蓝筹精选第十大重仓股。此外，张坤对重仓的4只白酒(jiǔ)股进行了不(bù)同的(de)加减仓操作(zuò)：加仓(cāng)泸州老窖、贵州茅台、洋河股份，减(jiǎn)持五粮液。

　　从减持情况来看，易(yì)方(fāng)达蓝筹精选在一季度还减持了香港交(jiāo)易所、招商(shāng)银行、美团-W等股票。

　　张坤(kūn)在一季报中指(zhǐ)出(chū)，个股方(fāng)面，仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。基(jī)本面价(jià)值(zhí)投资很吸(xī)引人的一点(diǎn)是，投资者可以用(yòng)很长(zhǎng)一段时间来充分观(guān)察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事(shì)实证(zhèng)明自己的成功(gōng)和巨大(dà)的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入也不迟。基本面价(jià)值投资的优(yōu)势之(zhī)一在(zài)于可积(jī)累性。如(rú)果只是针(zhēn)对某一次投资，积累(lèi)的重要性可能(néng)并(bìng)不显著。但如果将投资贯(guàn)穿(chuān)一生，并将长期复合(hé)回报作为终(zhōng)级目(mù)标，可积(jī)累性就是这一(yī)目标的最重要保障，选择(zé)一条可积累(为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正lèi)的“很长的坡”并在坡上(shàng)“滚雪球(qiú)”是很重(zhòng)要的。

　　刘彦春：在顺周期行业(yè)中寻找(zhǎo)投资机会

　　一季度(dù)末，顶流(liú)基金经(jīng)理刘彦春管理规模达751.63亿(yì)元(yuán)，报告期内所管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长是刘彦春(chūn)管(guǎn)理的规模最大(dà)的基金，一(yī)季度末规(guī)模达384.71亿元。

　　从业(yè)绩来看，景顺长城新兴(xīng)成长一(yī)季度A类(lèi)和C类(lèi)份额(é)净值增长(zhǎng)率分别为(wèi)0.71％、0.62％，业绩比较基准收益率为3.24％。

　　一季度末，景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)保(bǎo)持高仓(cāng)位运行，股票仓位94％。该基(jī)金重仓(cāng)贵州茅台(tái)、泸州老窖、五粮液、中(zhōng)国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、古(gǔ)井贡酒、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西(xī)汾酒(jiǔ)、美(měi)的集团。

　　2023年一(yī)季(jì)度景(jǐng)顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长前十大重仓股

　　从持仓变动情况来看(kàn)，景顺长城新兴成(chéng)长一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美(měi)的集(jí)团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、贵州茅(máo)台等股票(piào)，减(jiǎn)持中(zhōng)国中免、药明康德、五粮液等股票。

　　刘彦春在基金(jīn)一(yī)季报(bào)中指出，我国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩(suō)后(hòu)通胀下行(xíng)仍将是今(jīn)年主要宏观背(bèi)景(jǐng)。经济运行正(zhèng)常化(huà)需要一个过程，特别(bié)是居民和中(zhōng)小企(qǐ)业，需要时间修复(fù)资产负债表(biǎo)、修复信心。随(suí)着经济逐步正常化，居民消费信心回升、超额储蓄(xù)下降是必然事件，消费今年大概率超预期回升。就近期公布的(de)社融和地产数据分析(xī)，二季度(dù)A股盈利增速有望进入上行周期。

　　“全球经济(jì)正在重(zhòng)回正轨的路上。除(chú)了继续关注(zhù)整个经济(jì)体(tǐ)发展状况(kuàng)之外，可以将目光更多(duō)放在微观(guān)企业层(céng)面。可以看(kàn)到很多公司在过去几年(nián)始(shǐ)终做(zuò)正(zhèng)确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加(jiā)优秀、更加强大。不必总是关注宏观(guān)数据，多(duō)看看微观企业(yè)变化(huà)可(kě)以让内心(xīn)更加平(píng)静。我们对全年股票市场(chǎng)有信心，未来将继续(xù)保持合同约定较高仓位运作，更多在顺周期(qī)行业中寻找投资机会。”刘彦(yàn)春进一(yī)步指(zhǐ)出。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元(yuán)，所管(guǎn)4只基金(jīn)在(zài)报告(gào)期内(nèi)均实现了正(zhèng)收益。

　　其中，兴全合润(rùn)基金管(guǎn)理规模最大，为281.3亿元，一季度基金(jīn)份额净值增长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率(lǜ)（3.88％）。

　　兴全合(hé)润一季度末保(bǎo)持高仓位运行(xíng)，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金(jīn)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为三安(ān)光电(diàn)、海康威视、海尔(ěr)智家、澜起科技、韵达股(gǔ)份、万华化学、中际旭创、晶晨股份(fèn)、健友(yǒu)股份、梅花(huā)生(shēng)物。

　　2023年一(yī)季(jì)度(dù)兴全合润前十大重仓股

　　从前十大(dà)持仓变动情况(kuàng)来(lái)看，一季度(dù)兴全合润加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)，使这两(liǎng)只(zhǐ)股票进入前十大持仓。此外，一(yī)季度兴全合润(rùn)加仓三(sān)安光(guāng)电，减持海(hǎi)尔智家(jiā)、韵达股份、健(jiàn)友股份等股票(piào)。

　　谢治宇在兴(xīng)全合润一(yī)季报中指出，今(jīn)年一季度疫(yì)情(qíng)对经(jīng)济的影响基(jī)本消(xiāo)除(chú)，整(zhěng)体经济逐(zhú)步回到复苏轨道(dào)。随着中国的稳增长政策落实与全球范围内(nèi)的通胀见顶(dǐng)，内需复(fù)苏(sū)加(jiā)上预期改(gǎi)善推动(dòng)资(zī)本(běn)市场风险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段(duàn)性危机(jī)，但各国政府较为迅速地(dì)采取了(le)对(duì)应措施，接管相(xiāng)关(guān)银行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一季度A股板(bǎn)块分(fēn)化(huà)更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的‘中特估(gū)’、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。该基金报告期(qī)内(nèi)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公(gōng)司。”谢治宇表示。

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