公募基金一季报募(mù)集披露。张(zhāng)坤以(yǐ)超880亿元的管理规模，再度成为主动权(quán)益(yì)类基金“公募一哥(gē)”。

　　2023年公(gōng)募基金一季报进(jìn)入密集披露期，顶流(liú)基(jī)金经理调(diào)仓路径和投资思路也随(suí)之(zhī)曝光。

　　2023年一(yī)季度末，张坤的管理规模超880亿元(yuán)，再度成为主动权益类基金(jīn)“公募一哥”。一季度，张坤加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油、泸州老窖，减持(chí)香港交易所、招商银行。

　　700亿(yì)级(jí)基金经(jīng)理刘彦春一季度加仓古井贡(gòng)酒、美的集团，减持中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)、药明(míng)康德。另(lìng)一(yī)位700亿级(jí)基金经理(lǐ)谢治宇(yǔ)则加仓了(le)晶晨股份、海(hǎi)康威视，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股(gǔ)份(fèn)。

　　张坤：在可积累的长坡上“滚雪球(qiú)”

　　近日(rì)，顶流(liú)基金经理张坤掌舵(duò)的(de)易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年持有、易方达优质精选(xuǎn)混(hùn)合（QDII）、易方达亚(yà)洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披(pī)露了2023年一季报。

　　2023年(nián)一季度末，张坤(kūn)的管理规模为889.42亿元，比2022年(nián)末缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤的基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模超越(yuè)葛兰，再度成为主动权益类基(jī)金(jīn)“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一季(jì)度末保持(chí)了高仓位运作，4只基金(jīn)的权益资产仓位均超过了92％。一(yī)季度张(zhāng)坤所持基金股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。

　　从基金收(shōu)益来看，张坤掌管(guǎn)的4只基金在2023年一(yī)季度均(jūn)实现了正收(shōu)益，基金净值(zhí)增长(zhǎng)率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张(zhāng)坤(kūn)所(suǒ)管规模最大的基金——易(yì)方(fāng)达蓝筹精(jīng)选在一季度(dù)末(mò)的基(jī)金规模为(wèi)562.09亿元(yuán)，报告(gào)期内基(jī)金(jīn)份额净值(zhí)增长率(lǜ)为(wèi)1.03％，同期业绩比较基准收益(yì)率为2.08％。

　　易(yì)方(fāng)达蓝筹精选前十大重仓股分别为：贵州茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、香(xiāng)港交易所(suǒ)、伊(yī)利(lì)股份、美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。

　　2023年一(yī)季度易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张坤对(duì)中(zhōng)国海洋石油大幅加(jiā)仓(cāng)，使其进入(rù)了易方达蓝筹精选(xuǎn)第(dì)十大重仓股。此外(wài)，张坤对重仓(cāng)的4只白酒股进行(xíng)了不同的(de)加减仓操(cāo)作：加仓泸州老窖(jiào)、贵州茅台、洋河股份，减持五(wǔ)粮液。

　　从(cóng)减持情况来(lái)看，易方(fāng)达蓝(lán)筹精选在一(yī)季(jì)度还减持(chí)了香港交易所、招商银(yín)行、美(měi)团-W等(děng)股票。

　　张坤在一季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。基本面(miàn)价(jià)值投资很吸引人的一点是(shì)，投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)用(yòng)很长一段时间来充分观察公司(sī)的(de)发展，等(děng)到它们(men)用事实(shí)证明自(zì)己的成(chéng)功和巨(jù)大(dà)的成长潜力之后，再买(mǎi)入也不迟。基本面价值(zhí)投资(zī)的(de)优势(shì)之一(yī)在于(yú)可积累性。如(rú)果只是针对某一(yī)次(cì)投资(zī)，积累的重要性可能(néng)并不显著(zhù)。但(dàn)如果(guǒ)将投资贯穿一生，并(bìng)将长期复合回报(bào)作为终级目标，可积(jī)累性就是这一目标的最重要保(bǎo)障，选择一(yī)条可(kě)积累(lèi)的“很长的坡”并在坡(pō)上“滚雪球(qiú)”是很重要的。

　　刘彦(yàn)春：在顺(shùn)周(zhōu)期(qī)行业(yè)中寻(xún)找投(tóu)资机会

　　一季度(dù)末，顶流基金经理刘彦春管理规(guī)模达751.63亿元，报(bào)告期(qī)内所管基金(jīn)净值增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长城新兴成长是刘彦春管理(lǐ)的规模最大的基金，一季度末规(guī)模达(dá)384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来(lái)看，景顺(shùn)长城新兴成长一季度(dù)A类和C类份额净值增长率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基准收益(yì)非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么率为3.24％。

　　一季(jì)度末，景(jǐng)顺长城新兴成长保持(chí)高仓位(wèi)运(yùn)行，股票仓(cāng)位94％。该基(jī)金(jīn)重仓贵(guì)州茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)、中国中免、迈瑞医疗、古井贡(gòng)酒、海大集团(tuán)、药明康德、山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、美的(de)集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长城新兴成(chéng)长前十大重仓股(gǔ)

　　从持(chí)仓(cāng)变动情况来看，景顺长城新兴(xīng)成长一季度加仓古井贡酒、美的集团、迈瑞医疗、贵州茅(máo)台等股票(piào)，减持中国中免、药明康德(dé)、五粮(liáng)液等股票(piào)。

　　刘彦春在基金一季(jì)报(bào)中指(zhǐ)出，我(wǒ)国(guó)经济复苏、美(měi)国紧缩后通胀下行(xíng)仍将是今年主要(yào)宏观背景。经济(jì)运行(xíng)正常化需(xū)要一(yī)个过程，特别是(shì)居民和(hé)中小企业，需(xū)要时间(jiān)修复资产(chǎn)负债表、修复(fù)信心。随着经(jīng)济逐步正常化，居民(mín)消费信(xìn)心回升、超额储蓄下(xià)降是必然事(shì)件，消(xiāo)费(fèi)今(jīn)年大(dà)概率超(chāo)预期回升。就近期公布的社融和地(dì)产(chǎn)数据(jù)分析(xī)，二季(jì)度A股盈利增速(sù)有望进入(rù)上行周期。

　　“全球(qiú)经济正在(zài)重(zhòng)回正轨的路(lù)上。除了继续关注整个经济体(tǐ)发展状况之外，可以将目(mù)光更多放(fàng)在微观(guān)企业层面。可以(yǐ)看到(dào)很多(duō)公(gōng)司(sī)在过(guò)去几(jǐ)年始终做正(zhèng)确的事，经营效率提升(shēng)，逆境中变得(dé)更加(jiā)优秀、更加强(qiáng)大。不(bù)必总是(shì)关(guān)注宏(hóng)观数据，多看看(kàn)微观(guān)企业变化(huà)可以让(ràng)内心更加(jiā)平静(jìng)。我(wǒ)们对(duì)全年股(gǔ)票市(shì)场有(yǒu)信心，未来将继续保持合同约定(dìng)较高仓(cāng)位(wèi)运作(zuò)，更(gèng)多在顺周(zhōu)期行业中(zhōng)寻找投资(zī)机会。”刘彦春进一步(bù)指出。

　　谢治宇(yǔ)：挖掘人工智能相关产业链(liàn)

　　一季(jì)度末，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)规模达(dá)700.12亿元，所管4只基金在(zài)报告期内均(jūn)实现了(le)正收益。

　　其中，兴全(quán)合润基金管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)最大，为281.3亿元，一(yī)季度基金份额净值增(zēng)长率为5.5％，跑赢了业绩比较基准收益率（3.88％）。

　　兴全(quán)合润一季度末(mò)保持高仓位运行，股票仓位(wèi)达92.47％，该基金(jīn)前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)三安光电、海(hǎi)康威(wēi)视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万华化学、中际(jì)旭创、晶晨股份、健友股份(fèn)、梅花生物(wù)。

　　2023年一季(jì)度兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股

　　从(cóng)前(qián)十大持(chí)仓变(biàn)动情况来(lái)看，一季度兴(xīng)全合(hé)润加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份，使这两只股票进入前(qián)十大持仓(cāng)。此外，一季度兴全合润加仓(cāng)三安光电，减(jiǎn)持海尔智家、韵达股份(fèn)、健友股份等股票。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在兴全合润一(yī)季报中指出，今年一季度疫情对经济的影(yǐng)响基(jī)本消除(chú)，整(zhěng)体(tǐ)经(jīng)济(jì)逐步回(huí)到复苏轨道。随(suí)着中国的稳(wěn)增长政(zhèng)策(cè)落实与全(quán)球范围内(nèi)的通胀(zhàng)见顶，内(nèi)需复(fù)苏加上预期改善推动资本市场风险偏好回升。虽然海外银行出现了阶段性(xìng)危机，但(dàn)各国(guó)政(zhèng)府较(jiào)为迅速地采取了对应措施，接管相关(guān)银(yín)行，市(shì)场(chǎng)情绪得(dé)到稳定。

　　“随着各种风(fēng)险因素(sù)减弱，一季度A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化(huà)更明(míng)显。随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的‘中特(tè)估’、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报(bào)告期内对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好投(tóu)资性价非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么比的优秀(xiù)公司。”谢治(zhì)宇表示。

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