个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期(qī)一年(nián)的(de)试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以(yǐ)来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公司(sī)的(de)重(zhòng)视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地，14家券(quàn)商获得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加(jiā)至143只，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家(jiā)，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山(shān)东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基(jī)金(jīn)最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为(wèi)大型券商(shāng)们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通(tōng)过(guò)精心(xīn)布局产(chǎn)品(pǐn)及渠(qú)道，与基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥(huī)财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人社(shè)部个人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示(shì)，当(dāng)前上线个人养(yǎng)老金产(chǎn)品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理财类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品、保险类产品分别(bié)为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，证券公司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格(gé)受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺利(lì)获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计126只个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架(jià)构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够带给客(kè)户更好的服务办理体验，产品布局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客(kè)户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的(de)理由，一是(shì)来自开户渠道(dào)的多(duō)重(zhòng)福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老金带来的(de)个(gè)税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退(tuì)休后才(cái)能取出，这(zhè)每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如(rú)何投资(zī)也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司的(保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思de)投顾力(lì)量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高(gāo)素(sù)质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做(zuò)到客(kè)户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中(zhōng)信建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方(fāng)式，注重交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推(tuī)广个(gè)人养老(lǎo)金业务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性(xìng)化养老需求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以(yǐ)与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发(fā)布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养(yǎng)老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设(shè)银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务(wù)的(de)银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易(yì)业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证(zhèng)券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以比拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业务时，将(jiāng)“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引导客户形成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选(xuǎn)、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置的全周期(qī)专(zhuān)业资配(pèi)服务和(hé)一站(zhàn)式的(de)产品(pǐn)选择。中信证券亦推出个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的(de)个人(rén)养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的(de)深入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了(le)“上海深度(dù)、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司(sī)开展(zhǎn)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位(wèi)员工提供个人养老金上(shàng)门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路(lù)上花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养老金走进企业(yè)服(fú)务活(huó)动，覆(fù)盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年(nián)11月下(xià)旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半(bàn)年，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉求等(děng)问题(tí)，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正(zhèng)不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段(duàn)的重点(diǎn)服务，对其他客(kè)户(hù)会随着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经(jīng)营(yíng)规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来退休(xiū)有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量市(shì)场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合(hé)稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮(bāng)助客(kè)户建立(lì)个人养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾(gù)问服务，帮助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对(duì)不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和不同(tóng)资(zī)金体量制定个性化养老策(cè)略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计(jì)算器、个(gè)性(xìng)化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教(jiào)方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金的(de)重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略和长期规(guī)划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二(èr)，在App服(fú)务功能优化方面，建立内(nèi)容丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等(děng)基础(chǔ)功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深度(dù)互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金(jīn)融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模(mó)型，根据客户(hù)的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退(tuì)休年限，定(dìng)制化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老投资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以针(zhēn)对不同养(yǎng)老(lǎo)诉求的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收(shōu)益和(hé)回撤率(lǜ)大不(bù)大？产品(pǐn)能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目(mù)标基金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗(qí)下(xià)超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在(zài)1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实(shí)现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客(kè)户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的(de)类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同(tóng)时(shí)又规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于(yú)离退休时(shí)点(diǎn)较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年(nián)才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满(mǎn)足(zú)客户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的(de)保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产品评价体(tǐ)系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公(gōng)正地(dì)对同(tóng)类或者同策略产品进(jìn)行(xíng)综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格控(kòng)制股票(piào)资产仓(cāng)位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养(yǎng)老金替代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期性，可(kě)以达到几十年(nián)，能(néng)够承受一定的短期(qī)波动，对(duì)于(yú)追求(qiú)长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的(de)客户(hù)，可以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资金在权益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实现养老投资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的(de)养老需(xū)求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总体波动，从而更(gèng)好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量(liàng)发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同(tóng)时(shí)，与渠道网点和(hé)客户(hù)众多的(de)银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如(rú)何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立(lì)销(xiāo)售机(jī)构都可(kě)参与(yǔ)到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类机构或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势(shì)，服务(wù)好有养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提(tí)供基(jī)于客户需(xū)求和画(huà)像的养(yǎng)老规划(huà)方案(àn)。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参与个人养老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端(duān)、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步(bù)骤，对(duì)于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉业务流程的(de)投资者来讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可(kě)供投资(zī)者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进(jìn)一步为投资者提供(gōng)更丰富的(de)个人(rén)养老(lǎo)金配(pèi)置方案。未来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者的(de)办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个(gè)人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年多了(le)不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底开(kāi)通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金。这一消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据(jù)人社部(bù)披露的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月底，个人养老(lǎo)金参加(jiā)人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的原因主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的(de)问(wèn)题(tí)？银河证券相关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是(shì)一个专业活，既需要了解客(kè)户的(de)经(jīng)济状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业务(wù)人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需(xū)求，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近期举办(bàn)的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不(bù)均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理(lǐ)总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转为常(cháng)态化业(yè)务(wù)，参与该(gāi)项业务(wù)的(de)险企数量将增(zēng)加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益(yì)模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各家保(bǎo)险公司(sī)披露的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健(jiàn)账(zhàng)户结(jié)算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相(xiāng)比，有其更加(jiā)突出的(de)特(tè)点，包括为退休人(rén)群提供稳定安(ān)全有保(bǎo)障且抗通胀的收(shōu)入补充(chōng)来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计成果，应(yīng)该(gāi)更多的(de)让利于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设(shè)计出充分(fēn)利(lì)用资本市场(chǎng保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思)具(jù)有良好增值能力资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合(hé)作，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股(gǔ)、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集(jí)团(tuán)中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空(kōng)账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时(shí)候就可(kě)以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表示，保险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)补充(chōng)养老金(jīn)融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老的全面需求(qiú)，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养(yǎng)计划”等(děng)。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银河(hé)证券已根(gēn)据(jù)在职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已退(tuì)休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化(huà)、个性化(huà)的养老配置方案，积(jī)极履(lǚ)行养老保障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的(de)资产(chǎn)配置服(fú)务。

　　中信证券的“信(xìn)养计(jì)划”则(zé)基于个人养(yǎng)老(lǎo)场(chǎng)景，引入更丰(fēng)富的养(yǎng)老型年金、增(zēng)额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收(shōu)益性资产和保(bǎo)障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系统可以通(tōng)过客户(hù)提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合净值与持(chí)股比例等数据，结(jié)合公(gōng)募(mù)基金、股市债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价(jià)结果。此外，也可以利用年金(jīn)机制间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目前，银河证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为(wèi)部(bù)分(fēn)省市(shì)提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评(píng)价与管理咨询服务，也计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自(zì)主(zhǔ)开发建设(shè)部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家(jiā)养老(lǎo)发(fā)展战略而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了(le)在第(dì)二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步(bù)建立了个(gè)人养老(lǎo)金及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人(rén)在我们介绍(shào)之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉(jué)这项(xiàng)制(zhì)度的普及度(dù)和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了(le)账户并没有存钱，或存(cún)了钱(qián)没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具(jù)体实操过程(chéng)中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访(fǎng)上海地区(qū)几家银行网点和券(quàn)商营(yíng)业(yè)部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制(zhì)度近半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻人(rén)更(gèng)关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个(gè)人养老(lǎo)金制度(dù)经过(guò)半年时间(jiān)的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某券商营业(yè)部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对个人养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部(bù)咨询(xún)的，还(hái)有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对(duì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注(zhù)度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业(yè)和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄(líng)段、均已购(gòu)买个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友(yǒu)后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海(hǎi)地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来(lái)，她每年都将收入(rù)的(de)一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也不(bù)会影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有点(diǎn)遥远(yuǎn)。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的过(guò)程中确(què)实会(huì)考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重介绍“退(tuì)休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得(dé)进展的同时，还(hái)有(yǒu)不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养老金业务的开展中(zhōng)感受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益(yì)优势(shì)不明显，目前个人(rén)养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不(bù)通(tōng)过个人养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到(dào)了推广(guǎng)个人(rén)养老金业务过程中的(de)“困(kùn)境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思