中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在(zài)展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMI敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步FL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了带强调事(shì)项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计(jì)划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议(yì)和合(hé)并计划的完成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合(hé)财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决(jué)方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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