一度(dù)被(b2000克是多少斤啊èi)称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景(jǐng)下(2000克是多少斤啊xià)，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投(tóu)资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的(de)优势，越来越被(bèi)普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相(x2000克是多少斤啊iāng)对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者“买(mǎi)新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会(huì)又多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近(jìn)五年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的(de)跟上基准的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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