近期市场风向变动，北(běi)向资金调仓换股，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记者(zhě)梳理(lǐ)发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗(luó)德旗下三只旗(qí)舰基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王(wáng)”。3月底以来，宁(níng)王(wáng)股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但(dàn)部分资(zī)金(jīn)开始(shǐ)行动。透露(lù)什么信号(hào)？我们一(yī)起来看(kàn)看(kàn)。

　　欧(ōu)洲巨头旗下三大基金同时行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国际精(jīng)选(xuǎn)基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底(dǐ)，基金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为中(zhōng)国平(píng)安、招商银行(xíng)、紫金矿业(yè)、宁德时(shí)代、贵(guì)州茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒(夷洲今是何地，夷洲是哪里méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁德(dé)时代(dài)80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基(jī)金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美(měi)元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱(yú)乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减(jiǎn)持(chí)紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十大(dà)重仓股(gǔ)为(wèi)腾讯控股、阿里巴巴、美(měi)团、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金(jīn)矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能(néng)源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗(qí)舰基(jī)金同时加仓80％，究竟怎么回事(shì)？

　　资料显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗德(dé)国际(jì)精选基金大(dà)中华和施(shī)罗德(dé)国(guó)际精选(xuǎn)中国机遇(yù)由Louisa Lo管(guǎn)理。最新(xīn)的基金材料(liào)中并未解释为何基(jī)金在4月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁(níng)德时代。不过，记者梳(shū)理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中国新(xīn)能源车产(chǎn)业链的(de)看(kàn)重是一(yī)以贯之的。

　　例(lì)如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究日志中(zhōng)解释道(dào)：长(zhǎng)期来看，关(guān)注三(sān)大主(zhǔ)题。一是电动车供应(yīng)链；二是技术自主可控(kòng)；三是(shì)医(yī)疗健康基础设施。

　　为(wèi)何(hé)看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道，随(suí)着(zhe)气(qì)候变化(huà)的影(yǐng)响日益(yì)显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动变得越来越重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一(yī)个方面。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者(zhě)提供(gōng)了重要的(de)机会。中国在电夷洲今是何地，夷洲是哪里(diàn)动汽车价值(zhí)链(liàn)的供(gōng)应方面是(shì)全(quán)球(qiú)的(de)领导(dǎo)者，同时中国(guó)对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要地位。可能很多人不知道(dào)的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所有电动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中(zhōng)国也是全球电动车基础设施最完善的国(guó)家(jiā)之一。以充电桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴(bā)西(xī)是28。来(lái)源：施(shī)罗德(dé)官网(wǎng)。

　　在电动汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许(xǔ)多公(gōng)司正(zhèng)在在各自(zì)的领域中建立主导地位(wèi)，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中(zhōng)用于电(diàn)池和电机温控的关键组(zǔ)件(jiàn)的(de)生产商。该公司在(zài)空调阀(fá)行(xíng)业(yè)全(quán)球市场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电动(dòng)汽车阀(fá)门行业(yè)拥(yōng)有超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉等全球电动(dòng)汽车专(zhuān)家以及(jí)福(fú)特、宝马等原始设(shè)备(bèi)制造(zào)商（OEMs）。随着电(diàn)动汽车在(zài)全球范(fàn)围内(nèi)继续占(zhàn)据(jù)市场(chǎng)份额——在(zài)法规的支(zhī)持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非孤(gū)例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州(zhōu)A股基(jī)金(jīn)也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代(dài)。

　　这(zhè)只基金最新(xīn)规模47亿(yì)美元，截至3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国(guó)中免、东(dōng)方(fāng)财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品、锦江(jiāng)集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金对前(qián)十大重(zhòng)仓股逐一加仓，其中加仓幅度最(zuì)大的(de)就是宁德时代，加仓(cāng)幅(fú)度高(gāo)达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其(qí)余(yú)公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场(chǎng)份额超40％

　　中汽协（中(zhōng)国汽车工业(yè)协会）近(jìn)日发布的数据(jù)显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池(chí)行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能(néng)源汽车市场共计36家动力电池(chí)企业实现装(zhuāng)车配套，较去年同期增加2家。但是(shì)排名前3家、前(qián)5家、前10家动(dòng)力电(diàn)池企(qǐ)业动力电池装车量(liàng)分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集(jí)中度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名(míng)来看，根(gēn)据中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德(dé)时代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿纬锂能(néng)、国轩(xuān)高科分(fēn)别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则(zé)分别为(wèi)：欣旺达、LG新能源、蜂巢能(néng)源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营(yíng)业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单季利(lì)润增速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北向资金调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青(qīng)睐

　　或(huò)许是基(jī)于优异的业(yè)绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北(běi)向资金净流入宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净(jìng)流入较多的其它个股还包括宁(níng)德时代、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行(xíng)、北方华创(chuàng)、兴(xīng)业银行、紫金矿业、建设银行、比亚(yà)迪、中国石(shí)化。北(běi)向资金净(jìng)流出较多的个股包(bāo)括格力电(diàn)器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光(guāng)电源、中兴(xīng)通(tōng)讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞(ruì)医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有(yǒu)宁德时(shí)代时，写(xiě)道：宁(níng)德(dé)时代(dài)所处(chù)的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大增长(zhǎng)机遇一是电动(dòng)车二是储能；CATL聪明地选择聚(jù)焦磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)，这方面它的市场份额(é)是领(lǐng)先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动力电(diàn)池的(de)企业发展与政府的脱碳计划是一致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也解释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来考察宁德时代(dài)的。

　　不过，柏(bǎi)基也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的(de)判断也可(kě)能是错的。例如，若未来新的电(diàn)池技术出现，宁德(dé)时代的竞争优势不复。随着电(diàn)池成本下降，宁德时(shí)代若不(bù)能(néng)保持利润率(lǜ)。宁德时代和电动(dòng)车厂商的关(guān)系若不能维系(xì)。这些因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德时代的判断。

　　但并(bìng)非所有(yǒu)的外(wài)资都在加(jiā)仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投(tóu)资旗舰中(zhōng)国基金“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最新(xīn)规模(mó)35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有(yǒu)的前十(shí)大重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中(zhōng)免、迈瑞(ruì)医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检(jiǎn)测(cè)、招(zhāo)商银行、美(měi)的(de)集团、广(guǎng)联(lián)达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之外(wài)，互(hù)联网或(huò)者(zhě)食品饮料也颇受(shòu)关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根(gēn)大通旗舰基(jī)金(jīn)“摩根基金-中(zhōng)国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模395 亿(yì)元人民(mín)币(bì)，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、万(wàn)华化学(xué)、恒生(shēng)金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的(de)为泸州(zhōu)老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴、中国平安、招商银行(xíng)、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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