昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数gǔ)又崩(bēng)了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷(shuā)历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美(měi)联储会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明(míng)称，美国(guó)总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在没有任何(hé)要求和条件的(de)情况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国(guó)财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不(bù)提高政府的(de)债务(wù)上限，由此产生的债(zhài)务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经(jīng)济(jì)灾难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来的投资成本。如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无法向军人家(jiā)庭和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身而出的时刻，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的原(yuán)因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的(de)年(nián)龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结(jié)束时，这位资深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原(yuán)因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间(jiān)风(fēng)控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自(zì)第(dì)一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自(zì)品种持(chí)仓(cāng)量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的(de)合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中(zhōng)证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪(zhū)现货偏强的主要原因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是近(jìn)期(qī)降雨(yǔ)导致调(diào)运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面(miàn)偏(piān)弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位(wèi)，意味着今(jīn)年一(yī)季度去(qù)产(chǎn)能(néng)不及(jí)预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师张(zhāng)晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基(jī)础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将(jiāng)全国能繁母猪数(shù)量稳定在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品(pǐn)的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及(jí)市(shì)场预期向好，加上居(jū)民(mín)收入增(zēng)加(jiā)、消费(fèi)意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温不(bù)火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好(hǎo)转主要在(zài)于冻(dòng)品入(rù)库(kù)以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求(qiú)无实质性好转。目七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团(tuán)企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续(xù)回(huí)落(luò)为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看来，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)前(qián)，终端备货启(qǐ)动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一(yī)季度。按照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期(qī)下(xià)，相对支(zhī)撑当期生猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐(lè)观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事件(jiàn)为盘(pán)面带来了(le)压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因素的梳(shū)理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国(guó)海良(liáng)时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的(de)back结构(gòu)也显示出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季(jì)以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备(bèi)货结束、主要进口国植(zhí)物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期(qī)，且今年4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累库，且随着(zhe)复(fù)产利(lì)多增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情(qíng)或维持(chí)承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库(kù)存问(wèn)题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目(mù)前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕榈油进口需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行(xíng)，有下破可(kě)能。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天气值得(dé)关注(zhù)，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频(pín)现洗船，进口(kǒu)到港数(shù)量(liàng)将明显减少(shǎo)。在(zài)此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内仍可(kě)能加(jiā)速去化。长期市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差(chà)，未来(lái)产地(dì)存在累库预(yù)期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油(yóu)未(wèi)来(lái)存在(zài)集中供应压力的情(qíng)况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调整为主(zhǔ)。长期(qī)来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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