中国金融行(xíng)业(yè)加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出(chū)现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利(lì)润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资(zī)者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明(míng)确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的(de)重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信(xìn)将全(quán)资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留(liú)”的局面。

　　深筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能(néng)部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富(fù)管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不(bù)断(duàn)加大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事(shì)资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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