近日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，募集规模上限均为(wèi)20亿(yì)元，合(hé)计募(mù)集上限为(wèi)60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下(xià)热(rè)门(mén)主线(xiàn)的中特估行(xíng)情持续发酵，市场也预期(qī)此次(cì)央企主题(tí)的ETF发售或将(jiāng)从情(qíng)绪面和(hé)资(zī)金(jīn)面助推中特(tè)估(gū)。

　　国(guó)企年内涨幅居前，领涨板(bǎn)块方向一(yī)览(lǎn)

　　复盘今(jīn)年(nián)以来行情，中特估行(xíng)情带动央国企上市公司价(jià)值重估，同时，其也催化多个相关板(bǎn)块和个股迎来(lái)上(shàng)涨行情。截至5月(yuè)12日收(shōu)盘(pán)，不计(jì)算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均上涨近6.16％，中位数(shù)涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国有企业(yè)个(gè)股(gǔ)平均(jūn)涨幅则近4.83％（中位数涨(zhǎng)幅近(jìn)1.27％），其中，外资及合资企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家用电器(qì)、建筑装饰板块个股均值涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售、轻工制造、美容护理板块(kuài)个股则表现不佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均(jūn)涨幅居前的(de)方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院线、计算(suàn)机设(shè)备(bèi)、养殖业、数(shù)字媒(méi)体板块(kuài)，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能源金属、电池(chí)板(bǎn)块个股平(píng)均跌幅居前。

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注：分板(bǎn)块统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关(guān)注景气低估方向

　　随(suí)着中特(tè)估行(xíng)情发酵月余，部分高位人气股近期也有(yǒu)所调整，仅以(yǐ)本(běn)周(zhōu)（5月(yuè)8日至12日(rì)）行情统计(jì)，上海电影、新(xīn)华文轩、中铝国际等多股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作(zuò)为市场(chǎng)“聪(cōng)明(míng)钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个(gè)股方面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)不少个股获(huò)逆市加仓，其中(zhōng)，中国中铁、中国(guó)石化、片(piàn)仔癀、中国石(shí)油(yóu)、设计(jì)总(zǒng)院本(běn)周累计加仓均(jūn)在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研报指出，现(xiàn)有(yǒu)的“中特估(gū)”概念引发的估(gū)值(zhí)修复仍在演绎。短期行(xíng)情(qíng)在热点题材上体现出较高的(de)赚钱(qián)效应。长期在(zài)国企改革(gé)的深度(dù)价(jià)值挖掘方面(miàn)仍有较大增长空(kōng)间。结合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会(huì)主要围(wéi)绕以下方(fāng)向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注(zhù)央企战(zhàn)略(lüè)性重(zhòng)组和(hé)专业化整合(hé)，以及(jí)存在优质资产注(zhù)入上市(shì)平台或重(zhòng)组(zǔ)预期的板(bǎn)块和标(biāo)的，如军工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善(shàn)型：此前基(jī)本面较弱，但因行(xíng)业景气、周期上行等原因，近期(qī)有所(suǒ)改善(shàn)，并(bìng)有望(wàng)持续向好(hǎo)，如(rú)建筑和船(chuán)舶制造(zào)等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估(gū)值(zhí)明显偏(piān)低，但是受益业务预(yù)期与估值(zhí)逻辑(jí)变(biàn)化，催生重估行(xíng)情，如公共事业领(lǐng)域与(yǔ)三大通(tōng)信运(yùn)营商等。重点关注行(xíng)业：船舶(bó)、建筑、军工、公共事(shì)业、交运(yùn)和通信(xìn)。

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