在华尔街经(jīng)济学家(jiā)和央行(xíng)官员争论(lùn)美(měi)国(guó)经济是否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们并(bìng)没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越(yuè)来(lái)越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票中撤(chè)出(chū)，转而投(tóu)资公用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式已将其周期性(xìng)股票与防御(yù)性股票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们(men)对周期性公司(sī)(这些(xiē)公(gōng)司的命运取决于商(shāng)业周期(qī)的起伏)的相对敞(chǎng)口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了(le)主动(dòng)投资(zī)领(lǐng)域的(de)悲观情绪仍在(zài)加剧(jù)，尽(jǐn)管美股(gǔ)从去年10月低点反(fǎn)弹，增加了5万(wàn)亿(yì)美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师(shī)表示(shì)，主动选股者“为(wèi)2009年(nián)式的衰(shuāi)退做好了准备”。

　　周期(qī)股相对(duì)防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同(tóng)，当(dāng)时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相(xiāng)信美联储有能力通过积极的(de)抗(kàng)通胀行动实现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据进(jìn)一步证明，专业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月(yuè)份对基金(jīn)经理(lǐ)的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持(chí)有量保持(chí)在较高水平，相对(duì)于股票，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信号配置资产(chǎn)的计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比。由于股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动性(xìng)下降，趋势追踪基金和(hé)波动性目标基金(jīn)等系统性资金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)近几个月(yuè)增加了股票持有量(liàng)。

　　德(dé)意志银行(xíng)的投资者仓(cāng)位模(mó)型最(zuì)能(néng)说明这种分歧立场。德意(yì)志银(yín)行称，量(liàng)化(huà)基金继续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量(liàng)投资(zī)者的敞口已降至一年区间的底部。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市(shì)反弹的很大一(yī)部(bù)分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化(huà)投资(zī)者(zhě)，他们(men)别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续的。由于(yú)标普500指数(shù)几次(cì)突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限制量(liàng)化基金的需求。另一方面，新(xīn)一轮(lún)的(de)抛售可能会(huì)促使量(liàng)化基金改变路线，并退出股市(shì)。

　　好于(yú)预期的经济数据和企(qǐ)业财(cái)报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超(chāo)出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企(qǐ)业重回增长轨(guǐ)道首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式(dào)。就连美联储(chǔ)官员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能(néng)会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个(gè)最具周期性的行(xíng)业往往在衰退前的6个月内表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的经济衰退(tuì)到(dào)来(lái)，防御性股票(piào)才(cái)开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽管它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学(xué)家(jiā)预(yù)计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将从第三季度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式