衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同(tóng)时，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤(shāng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系(xì)统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣押了(le)该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒(méi)体(tǐ)曝光(guāng)的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视(shì)台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误认(rèn)为(wèi)对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗(luó)斯(sī)央(yāng)行等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友好士官生是什么意思，大学士官生是什么的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和(hé)机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执(zhí)法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于对(duì)他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实可(kě)能会导(dǎo)致美联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常(cháng)受到投(tóu)资者(zhě)和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会面(miàn)时常引发(fā)争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的言论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér士官生是什么意思，大学士官生是什么)且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国(guó)家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通(tōng)话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通(tōng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)研究(jiū)中心负责人杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波(bō)再(zài)起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美联储加息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水平(píng)，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影(yǐng)响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息(xī)决议，市场对(duì)美联储加息25个(gè)BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑将有助于油价的稳(wěn)定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅(fú)度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏(hóng)观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低(dī)点，环比下降三分之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船(chuán)已经延迟(chí)至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较(jiào)慢(màn)，预(yù)计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料(liào)油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎(yíng)来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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