自(zì)4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50科兴是美国的还是中国的ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除(chú)了科(kē)创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体(tǐ)板块，体现出(chū)市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期(qī)调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工(gōng)具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面(miàn)随着半导体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边际(jì)改善的预(yù)期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致预期净(j科兴是美国的还是中国的ìng)利润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍(réng)有优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从板块整体(tǐ)估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公(gōng)司(sī)的估(gū)值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先进芯片制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国(guó)产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业走势，国泰(tài)基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近(jìn)行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周期相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强的大宗(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存(cún)去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及(jí)存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游(yóu)传导到上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金(jīn)合信(xìn)芯片产业基金经理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬(yìng)科技的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科(kē)技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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