5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资(zī)产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦(yì)是(shì)内(nèi)地(dì)少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也(yě)不负(fù)众(zhòng)望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均(jūn)处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　马云的钱属于个人吗src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭(píng)借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接(jiē)近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内(nèi)容(róng)为(wèi)客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年(nián)同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很(hěn)大，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场(chǎng)要(yào)想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金(jīn)经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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