财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报(bào)的(de)调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手(shǒu)笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等(dě2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据ng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也证实(shí)了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没(méi2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据)有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没有太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的(de)投资(zī)者，不适合在(zài)这个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年(nián)“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整(zhěng)时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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