芦哲 首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳(láo)动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持平(píng)，新增约132万青年(nián)失业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳(láo)动(dòng)力的(de)下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率(lǜ)），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解(jiě)为青年失业人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来(lái)自失业(yè)增(zēng)加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比(bǐ)整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏(sū)结构的(de)分(fēn)化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超(chāo)预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至(zhì)632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业(yè)分化未收(shōu)窄；青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来(lái)劳动(dòng)力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年(nián)失业(yè)率却较去(qù)年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告(gào)将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年(nián)失(shī)业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的(de)结果，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年(nián)末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却(què)减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失业率变动(dòng)的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青(qīng)年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场的(de)青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在(zài)校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年(nián)基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年(nián)同期多70万人(rén)左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提(tí)高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失(shī)业(yè)形势要(yào)好于去(qù)年，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年(nián)群(qún)体由于工作经验和(hé)技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企(qǐ)业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业群体(tǐ)在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育(yù)程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人口(kǒu)的(de)受教(jiào)育程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅(fú)高于35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现出行业(yè)聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和(hé)其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青年就业(yè)集中(zhōng)的(de)行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由就业分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失(shī)业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年(nián)该比例大(dà)幅(fú)降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林(lín)牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年就业的(de)比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密(mì)集程度较低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的(de)受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的(de)平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青(qīng)年失业总(zǒng)人数），除(chú)以各行(xíng)业的青年就业比(bǐ)例（该行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作(zuò)为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识(shí)密(mì)集(jí)型行(xíng)业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图(tú)11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地(dì)产业、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息技术(shù)服(fú)务业的缺(quē)口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症结在于服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集(jí)型服(fú)务业(yè)，如(rú)教育、信息(xī)技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的生活性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业(yè)复苏(sū)结构(gòu)分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)决(jué)定。2022年我国(guó)开(kāi)始(shǐ)步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可(kě)能将步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数(shù)量(liàng)，而后者来自(zì)于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年(nián)只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员(yuán)流(liú)动恢复，新增城镇(zhèn)人口数(shù)量会较(jiào)去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续(xù)高(gāo)速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年龄(líng)段的在(zài)校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家(jiā)统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会(huì)影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科(kē)毕业即进(jìn)入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少(shǎo)，加上考研、考公(gōng)竞争激烈(liè)，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业(yè)人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始负增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失业人口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经济复苏而(ér)减少，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失业(yè)率的分母(mǔ)下降趋势。青年(nián)劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡(xiāng)就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未(wèi)区分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加社(shè)会经济活(huó)动的人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年龄人(rén)口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业(yè)人(rén)口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人口可能为(wèi)3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样(yàng)调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范(fàn)围内开展，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本(běn)比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样(y晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军àng)本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普(pǔ)查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据(jù)仍会存在差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍(réng)然存在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占比为18.晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军0％，而七普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公(gōng)司

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