近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论引发(fā)的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化(huà)集(jí)团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了(le)变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联(lián)合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期(qī)，资(zī)本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的(de)底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行(xíng)业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shē山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗n)的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原因。

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