华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告(gào)做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大(dà)波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万(wàn)富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的(de)资金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)的经济(jì)结(jié)构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在(zài)报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司(sī)，其交(jiāo)易(yì)价格(gé)均低于各自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为(wèi)止美(měi)国大型股公(gōng)司(sī)中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是(shì)现(xiàn)金的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支出，从而(ér)抬高了(le)股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月后，该部门的一家重要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假(jiǎ)设(shè)，即使在(zài)最坏(huài)的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支(zhī)付(fù)，同(tón池子为什么被封杀g)时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也在(zài)报告刊登的几(jǐ)小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价(jià)获(huò)取利润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开披露的信息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进(jìn)主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以(yǐ)及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们(men)坚信(xìn)通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的(de)公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地产和其(qí)他行(xíng)业(yè)的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股(gǔ)东权益(yì)机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswi池子为什么被封杀re）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最出(chū)名的莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美国全国(guó)公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平(píng)。阿达尼(ní)的个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披(pī)露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列(liè)的(de)救护车急救部门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的(de)缩影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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