“一带一(yī)路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就(jiù)可能(néng)对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据和韩国、越耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者(zhě)产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月(yuè)出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短(duǎn)”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评(píng)估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可(kě)能主(zhǔ)要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为很有可能是(shì)抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形(xíng)下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示，中性条件下(xià)，“耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些一(yī)带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径(jìng)差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的数(shù)据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口(kǒu)数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次(cì)冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。

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