钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展的(de)“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年(nián)末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价过山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大(dà)跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电(diàn)池能量密(mì)度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键技术完(wán)成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺科技于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全资子公(gōng)司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控(kòng)股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公(gōng)司(sī)迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠电(diàn)的各(gè)种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在公告披(pī)露(lù)后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的温吞股(gǔ)价，不到半年的(de)时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下，无论其(qí)如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表(biǎo)》中对(duì)外发(fā)布钠(nà)电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的钠(nà)电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技(jì)在上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显然(rán)难以(yǐ)撬动动(dòng)辄(zhé)几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏(fá)力(lì)可见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的(de)回函(hán)中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来(lái)源：截至2022年5月31日(rì)，公司(sī)可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在投(tóu)资(zī)钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向工(gōng)商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团申请不超过20亿(yì)元(yuán)的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于(yú)正(zhèng)常的(de)审批流程(chéng)中。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池(chí)制造二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资(zī)金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司(鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？sī)外，核(hé)心还(hái)在其大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头(tóu)们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率(lǜ)先在两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航(háng)业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作(zuò)协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和(hé)订单(dān)金(jīn)额(é)，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发(fā)布数据则称(chēng)，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的(de)钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信，其在调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的(de)是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元/吨(dūn)。一(yī)时间，锂价(jià)持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的(de)平衡(héng)作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应(yīng)安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有益(yì)的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三(sān)元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂(lǐ)价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然(rán)存在，并且(qiě)随着技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本(běn)。但能(néng)量(liàng)密度的限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万左(zuǒ)右及(jí)以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传(chuán)艺(yì)科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都(dōu)言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸(suān)铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能(néng)消(xiāo)化(huà)之(zhī)外(wài)，市场还担忧传(chuán)艺科技项(xiàng)目投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传(chuán)艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子(zi)公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离(lí)子电池制(zhì)造(zào)二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地(dì)点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投(tóu)入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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