一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业(yè)内央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及(jí)投(tóu)资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资(zī)者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交易(yì)活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工具(jù)的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会(huì)后，更倾向于去申购(gòu)老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比(bǐ)达(dá)到54.52％的(de)高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占(zhàn)比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗)，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，由(yóu)于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金(jīn)关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下(xià)行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险(xiǎn)偏好也(yě)随之上(shàng)升，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热(rè)点轮(lún)动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量(liàng)的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于β收益的(de)认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以(yǐ)看到(dào)更多投资者会基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃(yuè)度(dù)也呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风(fēng)险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也(yě)更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对(duì)于(yú)我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运(yùn)营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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