周一的(de)股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期(qī)间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性操作模(mó)式(shì)，在股(gǔ)市大幅(fú)下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净(jìng)流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期(qī)避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的(de)估值仍在低位，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总(zǒng)份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均(jūn)价测(cè)算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长时间(jiā无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性n)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指数ETF等产(chǎn)品，净流(liú)入资金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄底资(zī)金(jīn)”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的回(huí)报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金(jīn)额接(jiē)近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前列，而在近日遭遇(yù)高位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述(shù)流向情(qíng)况(kuàng)，一(yī)位(wèi)公募(mù)股票权益基金经(jīng)理表示，预计复(fù)苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势，但耐用品复苏的空(kōng)间(jiān)受(shòu)限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在(zài)短(duǎn)期市(shì)场炒(chǎo)作热度(dù)回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市场(chǎng)的平均回(huí)报(bào)。

　　而(ér)在行(xíng)业方面，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块(kuài)有所调(diào)整，主因是(shì)前期(qī)炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回(huí)落(luò)。但从长期(qī)看，资金(jīn)还(hái)会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金表示，伴随大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重股(gǔ)高位(wèi)调(diào)整(zhěng)，上周(zhōu)沪指下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈(yì)资(zī)金出现分歧，随着建(jiàn)筑(zhù)、银(yín)行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济(jì)数(shù)据不(bù)及(jí)预期，权(quán)重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有望引领(lǐng)低估(gū)值(zhí)央企的(de)价值重估，有基本(běn)面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权益投资一部基金经理吴鹏(péng)也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对(duì)部分(fēn)传统行业(yè)国央企的(de)严重低配和低估。而在(zài)这种大幅(fú)低估(gū)和(hé)低配背景下，部(bù)分企业因为自身经营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估值仍旧(jiù)处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复(fù)的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票(piào)ETF整(zhěng)体呈(chéng)现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流入资金超(chāo)出净流(liú)出资金。但也(yě)有部分(fēn)短(duǎn)期涨幅偏高、短(duǎn)期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿元，为(wèi)单(dān)日之最。另(lìng)外(wài)，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多(duō)只产品，单(dān)日净流出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现(xiàn)短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富国旗下中(zhōng)证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块前(qián)期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期(qī)卖出。不过(guò)，从长(zhǎng)期看，经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银(yín)金融业绩超(chā无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性o)预期，证券(quàn)板块市场交投(tóu)活跃度(dù)较一(yī)季(jì)度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算备付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司(sī)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下(xià)行业景气(qì)度有望持续修复。保险板块(kuài)一季报净(jìng)利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增(zēng)长(zhǎng)，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加银基金认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年二季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)增(zēng)速将有(yǒu)望回升。在电(diàn)力市场化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进下，电价(jià)趋(qū)势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务市场机(jī)制有(yǒu)望(wàng)持(chí)续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出(chū)台。无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性>

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