钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间(jiān)极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔(rēng)出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产能(néng)已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的(de)产能(néng)又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂(lǐ)离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研发进(jìn)度大(dà)大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第(dì)一代(dài)钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公(gōng)司(sī)江苏智纬电(diàn)子(zi)科技(jì)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司(sī)江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话(huà)，股价(jià)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价，不(bù)到半年的时间已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的(de)推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电(diàn)池业务未来规划(huà)、技术(shù)水平等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注(zhù)函回复的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据(jù)公司此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备(bèi)成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望(wàng)批(pī)量(liàng)生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的(de)54亿元(yuán)资金外(wài)，还需要更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入(rù)类(lèi)设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公(gōng)司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公(gōng)告称(chēng)，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目(mù)贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录，“截(jié)至目(mù)前，牵头银(yín)行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为(wèi)补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资(zī)金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售(shòu)不低于(yú)10亿(yì)元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售(shòu)250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上(shàng)后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月赛(sài)道(dào)已(yǐ)然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已(yǐ)经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和(hé)低速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应用(yòng)。而传艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能源签订(dìng)项目(mù)合作(zuò)或(huò)战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销售(shòu)订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作意(yì)向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能(néng)落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事(shì)业部钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用(yòng)率(lǜ)，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年(nián)钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了(le)2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一(yī)定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电建设成本接近，目前(qián)三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度的(de)也接近三(sān)元523电(diàn)池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；而(ér)由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明(míng)显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规(guī)模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂(lǐ)离子电池的(de)成(chéng)本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以(yǐ)下时(shí)，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月钛媒体APP注意到，包括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会(huì)随碳酸锂(lǐ)价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远(yuǎn)投(tóu)资定力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园(yuán)区核心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余(yú)资金全部投入轻(qīng)薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次(cì)年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地(dì)点(diǎn)、资金(jīn)乃至项目，直接的后果就是(shì)原(yuán)有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印(yìn)制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目(mù)净利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该(gāi)项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去甚远。

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