本(běn)周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额(é)分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)，由于(yú)是(shì)发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数(shù)产(chǎn)品也是以发(fā)起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博(bó)时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》。其中，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的(de)投(tóu)资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发布以来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北(běi)交所整体流动(dòng)性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达(dá)99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持(chí)续释(shì)放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两年定(dìng)开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局良机(jī)

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了(le)继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是(shì)北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前(qián)几大重仓(cāng)股的(de)平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对(duì)于具备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今(jīn)年(nián)以来(lái)依然延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符(fú)合(hé)预期的，业绩的(de)持续(xù)增长进一(yī)步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四(sì)季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策(cè)利好(hǎo)，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业(yè)务细则》和《北京证券交易叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国(guó)证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系(xì)，北证50指数11月份正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们(men)增加了筛选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加(jiā)优质(zhì)供(gōng)给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业(yè)的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和(hé)北(běi)交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特(tè)估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值(zhí)体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次(cì)新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革(gé)的(de)不断推进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度(dù)提升(shēng)，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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