在(zài)华尔街经济学家和央行(xíng)官员(yuán)争论美国经济是否(fǒu)以及何时会陷入衰退之际，大(dà)型(xíng)基金经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了(le)解到，越来越(yuè)多(duō)的(de)专业选股人(rén)士(shì)将(jiāng)资金从(cóng)银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票(piào)中撤出，转而(ér)投(tóu)资公(gōng)用事业和(hé)基本消费(fèi)品等在经(jīng)济(jì)低迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行汇编(biān)的数据显示(shì)，同(tóng)时做多和做(zuòm是什么意思性取向)空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与防御(yù)性股(gǔ)票的(de)比(bǐ)例降至至少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多(duō)的(de)基金(jīn)经理来说，他(tā)们对周期性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决于商(shāng)业周期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显了(le)主动(dòng)投资领域(yù)的(de)悲观情(qíng)绪仍(réng)在加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美(měi)元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例(lì)降至近10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明(míng)，人(rén)们(men)相信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种(zhǒng)乐观情绪已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步(bù)证明，专(zhuān)业人(rén)士持续(xù)看空股市。在美(měi)国银(yín)行4月(yuè)份对基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持有量(liàng)保持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来(lái)的任(rèn)何时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上周表示(shì)，在市m是什么意思性取向(shì)场开始逃离时，只做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算(suàn)机驱(qū)动(dòng)策(cè)略(lüè)形成了鲜明(míng)对比(bǐ)。由于股市稳步上涨(zhǎng)和市场波动性下降，趋势(shì)追(zhuī)踪基金和(hé)波(bō)动性目标基金等系(xì)统性资金管(guǎn)理公(gōng)司(sī)近几(jǐ)个月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明(míng)这种(zhǒng)分歧(qí)立场。德意志银行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年(nián)区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹(dàn)的很大(dà)一部分归因于那(nà)些对价格(gé)不敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在(zài)股(gǔ)价上涨(zhǎng)时(shí)买入股票。看(kàn)空者还(hái)警告称，持续数月(yuè)的股市(shì)反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失(shī)败告终，缺乏动能可能会(huì)限(xiàn)制量(liàng)化(huà)基金的需(xū)求。另(lìng)一方面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济(jì)数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩超出(chū)预期(qī)，但目(mù)前来看，这还不足以让美国企业(yè)重(zhòng)回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年(nián)晚些(xiē)时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济衰退(tuì)做准备而采取防御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具(jù)周期性的行业往往(wǎng)在衰退前(qián)的6个月内表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领先(xiān)地(dì)位通常会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行(xíng)的经济(jì)学家预计(jì)，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 m是什么意思性取向