近日(rì)，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，一个男的长期不碰他老婆是什么原因注册(cè)资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到一个男的长期不碰他老婆是什么原因腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带(dài)来一一个男的长期不碰他老婆是什么原因波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过(guò)9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资(zī)机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营(yíng)面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其(qí)余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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