钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产商传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配(pèi)公司(sī)释(shì)放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时(shí)间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时(shí)代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调(diào)宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合(hé)计64名分析(xī)师和个人(rén)投资者披(pī)露跨(kuà)界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价一度(dù)摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右(yòu)的温吞股价，不到(dào)半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落(luò)。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，由于(yú)在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游(yóu)资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其(qí)资(zī)金有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达(dá)到(dào)10GWh。而(ér)根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回(huí)复函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能(néng)需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万(wàn)吨(dūn)负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电(diàn)产能(néng)规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公(gōng)司盈(yíng)利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变(biàn)动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去(qù)年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元(yuán)，应(yīng)付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联(lián)合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷(dài)款，用于公(gōng)司钠电池(chí)项目(mù)。根据最(zuì)新的调研(yán)记(jì)录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这部分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于该(gāi)项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后产能(néng)如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞(ruì)车型、华(huá)语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低(dī)速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目(mù)合作或(huò)战(zhàn)略(lüè)合作(zuò)协(xié)议外(wài)，并(bìng)未官宣重点客(kè)户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司(sī)钠离(lí)子(zi)电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到多元(yuán)化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记(jì)录中(zhōng)预(yù)测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者关系活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的(de)背(bèi)景下(xià)作为“替(tì)代”而(ér)被(bèi)推到台(tái)前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价(jià)格均(jūn)价已经勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价(jià)持续下跌(diē)会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应(yīng)安全，不太(tài)可(kě)能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉(sù)钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电(diàn)池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在(zài)降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业(yè)规(guī)模(mó)化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉(lā)开(kāi)差距，接(jiē)近勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善铅酸(suān)电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的(de)限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价(jià)格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价(jià)持续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池(chí)定(dìng)价主(zhǔ)要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项目(mù)投资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台(tái)提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个月，预(yù)计(jì)达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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