财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头(tóu)通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是(shì)去捕捉每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展(zhǎn)；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承(chéng)非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经(jīng)济，当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗今年半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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