中(zhōng)国(guó)金(jīn)融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全(quán)球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐(zhú)渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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