财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国(guó)移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(né乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节ng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可(kě)见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及相(xiāng)关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(c乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节óng)十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理(lǐ)的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双擎升级，从(cóng)其十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过(guò)大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的(de)表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度(dù)可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒(méi)、通信。

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