金融界(jiè)5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了(le)一季(jì)度的(de)爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季(jì)节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高(gāo)0.2个百分点，或(huò)许反映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中信证券看法较为一致会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点，招商宏观表示(shì)居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表外资(zī)产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端(duān)在(zài)前期购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点低(dī)位。

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